纵观此波原纸价格的回调，能够说是玖龙退无可退之下的无奈之举，也是众多坏因助推的大势所趋。其中最显著的则是需求因素，

  相关统计显示，2016年、2017年上半年造纸业主营业务收入同比分别增长7%、14%，总利润同比分别增长16%、41%，行业景气度明显回升。不过，进入2018年，情况却大不相同，各大证券机构均表示纸价上涨乏力：

  三季度，造纸下业需求量开始上涨放缓，文化纸、包装纸价格会出现回调，9月份的旺季价格不及去年，走势相对较弱。造纸行业营收、利润增速均出现下滑。此外，由于纸价高位回落，纸包装企业成本压力有所下降。

  受供给侧改革以及环保趋严因素影响，纸价自2016年底以来持续上涨，原材料废纸进口管控及国际木浆高位，导致纸品价格持续保持高位，但今年下半年以来，由于下游需求旺季不旺，短暂补库存后，市场陷入观望期，纸价上涨乏力，纸厂停机检修较多，纸企盈利依然保持高位，景气度因下游需求不足略有下降，文化纸供需情况整体好于包装纸行业。

  造纸业具有成本加成属性，当成本上涨时，纸厂可通过提价转移成本压力，并借此提升单吨盈利。纸浆(木浆+非木浆)和废纸是造纸主要的组成原材料，预计未来两年纸浆价格中枢稳定，国产废纸价格稳中向上，纸厂有机会从中获益，但文化纸企的成本转移能力将强于包装纸企，机会更明显。长久来看，行业集中度将继续提升，具有放量计划的纸企会更有成长性。

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