3月29日，国内造纸有突出贡献的公司仙鹤股份公告，2022年实现净利润7.1亿元，同比下降30.14%，公司拟拿出净利润的三成用于分红。在去年纸浆价格持续高增、下游需求放缓的大背景下，仙鹤股份的利润下滑在预期之中。而从已经公布年报和业绩快报的上市纸企来看，多数公司的业绩同比出现下滑，有些甚至亏损。

  随着今年市场上纸浆价格不断回落，经济复苏消费需求量开始上涨，纸企的业绩将显著改善。仙鹤股份将迎来产能释放的大年，且林浆纸一体化布局将加快实现。

  仙鹤股份年报显示，2022年公司实现营业收入77.38亿元，同比增长28.61%；净利润7.1亿元，同比下降30.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.57亿元，同比下降41.87%；基本每股盈利1.01元，拟每10股派发现金红利人民币3.10元(含税)。

  报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为7175.65万元，同比下滑83.95%，归属于上市公司股东的净资产为68.80亿元。

  对于报告期内营业收入增长，仙鹤股份表示，2019年仙鹤转债项目全部投产、2021年鹤21转债项目部分投产，并且实现了稳定的销售；外销市场的快速进军，扩大了海外市场的占用率，外销收入比去年同期增长了130.19%。

  而净利润大幅度地下跌的根本原因是，第一，综合毛利下降8.46%：原材料价格的持续快速上涨，并在高位维持，产品涨价相对滞后；第二，投资收益比去年同期下降51.12%：合资经营企业利润也受原材料价格持续上涨的因素，利润减少。

  也就是说，去年，公司大力夸张海外市场，外销收入增长翻倍，但是由于原材料的价格持续上涨，导致增收不增利。

  公司利润分配预案是拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.10元（含税）。截至2022年12月31日，公司总股本705,975,004股，以此计算合计拟派发现金红利2.19亿元（含税）。本年度公司现金分红占2022年度归属于母公司股东净利润的比例为30.81%。

  公告显示，报告期内公司董事、监事、高级管理人员报酬合计514万元。董事长兼总经理王敏良从公司获得的税前报酬总额为60万元，董事、常务副总经理、首席财务官王敏岚从公司获得的税前报酬总额为55万元，副总经理、董事会秘书王昱哲从公司获得的税前报酬总额40万元。

  公开资料显示，仙鹤股份属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业和高性能纸及纤维复合新材料。公司是特种纸有突出贡献的公司，主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。

  多家机构研报认为，2023年仙鹤股份将迎产能释放大年，中长期成长路径清晰，林浆纸一体化有望逐步落地。食品卡纸产能30万吨，预计2023年投产，公司预计本部新增10万吨技改线年湖北、广西纸、浆产能陆续投放，中长期角度，公司将逐渐转型为林/草、浆、纸一体化企业，竞争力和盈利稳定性都将进一步增强。

  仙鹤股份此前在接受调研时表示，公司在建工程按建设规划正稳步推进。公司30万吨食品卡纸项目目前处于安装设备阶段，预计将于2023年3月投产；广西来宾、湖北石首高性能纸基新材料的林浆纸一体化项目目前正在基建，预计将于2023年底投产部分浆线和原纸产能。

  二级市场来看，2022年以来，仙鹤股份的股价经历了较大幅度的回撤。截至2023年3月30日，公司股票价格为25.45元/股，总市值179.67亿元。

  对于上市纸企来说，原材料价格的涨落某些特定的程度上决定着业绩的高低。好消息是，在高位持续较长时间的纸浆价格今年已经逐渐回落。

  风口财经注意到，从2020年末开始，纸浆超级牛市持续整整两年。业内一致认为，这轮纸浆牛市维持的时间之久、强度之大严重脱离供需基本面，势必将回落到合理水平。从去年底开始，国际纸浆价格慢慢的开始下滑。今年以来，国内纸浆价格也持续回落。生意社多个方面数据显示，3月30日，山东市场针叶木浆的价格相比去年底已经回落15%左右。

  原材料价格的回落毕竟需要有一个过程，不少纸企在无奈之下慢慢的开始对自己的纸张产品不同程度降价，将成本向下游传导转化。

  熬过去年成本和需求“双杀”后，多家龙头纸企今年纷纷抛出了提价函。在3月旺季来临前提价是行业惯例，但相比往年，本次提价无论是幅度还节奏都明显偏弱。

  如仙鹤股份发布热转印纸提价函，拟3月5日起提价1000元/吨，此前公司已于2023年2月15日将热转印原纸每吨提价1000 元。太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、万国纸业等多家头部纸企发布提价函，计划从2月15日开始，对旗下卡纸类产品价格上调100元/吨。

  虽然市场对纸企业绩改善的预期强烈，但是造纸行业仍然面对着一些风险。仙鹤股份表示，首先是全球经济疲弱带来的风险，全球经济稳步的增长的放缓对造纸和特种纸行业公司能够带来一定的经营风险。再就是原材料价格波动风险，公司作为纸基功能材料的生产企业，原材料为进口纸浆，公司的盈利水平对纸浆价格的波动具有高度的敏感性。未来，原材料价格波动带来的盈利风险依然存在，公司将继续深化落实林浆纸一体化战略，并加强对原材料市场分析和预判，做好库存和采购规划，以降低原材料价格持续上涨带来的风险。

  其实，近年来，为了应对纸浆价格高企，国内头部纸企慢慢的开始行动，将原来分离的造林、制浆、造纸三个环节整合在一起，推进林浆纸一体化项目的布局，增加自身原料纸浆供给能力，逐步降低生产经营成本。目前，在上市公司中，太阳纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸、玖龙纸业等头部纸企已布局了林浆纸一体化产业链。

  去年消费需求减弱、原材料涨价的情况下，造纸行业整体收缩，从已经披露年报和预报的情况看，多数上市公司的业绩低迷。

  3月30日，晨鸣纸业公告，2022年净利润1.89亿元，同比下降90.84%。

  2月27日，太阳纸业发布业绩快报，2022年营业收入为399.51亿元，同比增长24.86%；归母净利润27.78亿元，同比下滑6.05%；基本每股盈利1.03元。

  2月27日，中顺洁柔发布业绩快报，2022年营业收入同比下滑6.34%至85.70亿元；归母净利润3.52亿元，同比下降39.43%。

  2月22日，玖龙纸业在港交所发布截至2022年12月31日止6个月未经审核中期业绩，公司收入减少9.5%至约人民币311.98亿元；销量增加2.4%至约8.6百万吨；毛利润减少85.3%至约人民币6.861亿元；公司权益持有人应占亏损约为人民币13.888亿元；每股基本亏损减少至约人民币0.30元。

  1月19日，景兴纸业披露2022年度业绩预告，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元-1.50亿元，同比下降66.00%-75.06%。

  根据业绩快报，其他公司如博汇纸业、民丰特纸等去年净利润均同比下滑，而山鹰国际、美利云等上市公司去年净利亏损。

  相比之下，恒丰纸业年报亮眼。3月14日，恒丰纸业披露年报，公司2022年实现营业收入为24.56亿元，同比增长21.49%；归母净利润1.29亿元，同比增长27.17%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.298元（含税）。报告期内，国内贸易、国际贸易、新品贸易三大板块共同发力，销量均超同期增长，主要经营业务收入、机制纸销量实现再创新高；卷烟纸销量突破4.7万吨，跃居全球第一，公司成为全世界最大的卷烟直接材料用纸有突出贡献的公司。